实体经济融资需求旺盛 6月新增社融、新增贷款、M2增速超预期
作者:安徽新昌金融    浏览量:190    发表时间:2021-07-23
 受到信贷超预期增长拉动,6月新增社融达到年内较高水平,仅次于1月“开门红”。人民银行公布数据显示,6月社会融资规模增量为3.67万亿元,比上年同期多2008亿元,实现了在去年高基数上的同比多增。






6月末,社会融资规模存量为301.56万亿元,保持了11%的同比增速,与上月的社融增速持平。这是社融增速4个月以来的首度企稳。

今年以来,社会融资结构呈现贷款拉动为主导的特征。数据显示,今年上半年对实体经济发放的人民币贷款增加12.94万亿元,同比多增6135亿元。上半年对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的73%,同比高13.9个百分点。

而在6月的季末特殊时点,单月新增贷款也超出市场预期。数据显示,6月新增人民币贷款2.12万亿元,比上月和去年同期分别多增6200亿元和3086亿元。




“整体上看,企业短期和中长期信贷均有所改善,既可能由于信贷需求旺盛,也可能由于年中时点来临,银行加大了资产投放力度。”中国民生银行首席研究员温彬表示。

光大证券固收首席分析师张旭表示,实体经济融资需求强劲,信贷结构也在不断优化,6月份中长期贷款占比继续保持在六成以上,显示出信贷增长对于经济增长拉动的能力较强。

不少分析人士认为,信贷派生能力增长,推动了6月广义货币(M2)增速回升。6月末M2余额231.78万亿元,同比增长8.6%,增速比上月末高0.3个百分点。

温彬表示,受去年同期基数较高和货币政策回归常态影响,今年以来M2增速回落较快,市场形成了紧货币的预期。信贷派生能力的增强是6月M2回升的主要原因,当月新增人民币贷款2.12万亿元,高于去年同期,提升了货币的派生能力。





在贷款超预期增长的同时,直接融资也实现稳步增长。今年5月,企业债券净融资出现负值,曾引起市场热议,而6月份该数据较上月显著增长,企业债券融资达3702亿元,恢复至正常水平,股票融资为957亿元,也达到年内较高水平。

“6月社融环比大幅多增,还受到债券融资放量的较强拉动,尤其是企业债券融资。”东方金诚首席宏观分析师王青表示,由于债券市场观望情绪缓和,5月被抑制的发行需求集中释放,6月信用债一级发行明显回暖,净融资额大幅回正。

伴随着地方政府专项债发行提速,政府债券融资较好保持了前期节奏。数据显示,6月政府债券融资7475亿元,比上月稍有加速,但温彬认为,专项债券仍然未到发行高峰,国债和专项债券发行进度都较近两年偏慢。

展望后续宏观政策,温彬认为,宏观政策重心逐渐向稳增长切换,预计下半年金融将对实体经济形成更大力度的支持,M2和社融增速或有所改善,与名义经济增长水平基本匹配。

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来源:上海证券报



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